2022年

2022-8-12【纸媒】尿素期货：3年累计交割突破50万吨-中华合作时报 #

2019年8月9日，尿素期货在郑州商品交易所（以下简称：郑商所）挂牌上市。3年来，在全体“化肥人”的共同见证下，尿素期货工具服务产业的广度和深度不断扩大，在稳定企业经营、服务保供稳价、保障国家化肥储备和粮食安全等方面发挥了其应有的作用。

根据郑商所提供的数据，目前，国内参与尿素期货交易的产业企业数量已超过400家，其中不仅有尿素生产、贸易领域的龙头企业，还有多家小型下游企业参与，涉及复合肥、板材、饲料、环保等多个领域。自上市以来，尿素期货市场稳步发展，日均持仓量由上市初期的4万手增长至目前的14万手，市场规模已经可以满足产业企业需求，期货服务实体的能力正在逐步凸显。

通过3年的稳定运行，尿素期货自2020年1月完成首次交割以来，已有21个月份产生并顺利完成交割，实物尿素的累计交割量达50.6万吨。值得一提的是，在新冠肺炎疫情期间，期货市场交割体系一直维持稳健运转，为交割区域的用肥供应提供了有力保障，切实发挥了资源配置功能，为稳定粮食生产起到了积极作用。

“商储无忧”再继续

服务质量再提升

化肥是常年生产、季节性消费的商品，根据农作物的生长周期会出现明显的需求淡旺季。为保障农需旺季来临时化肥产品的稳定供给，“国家化肥商业储备”管理办法于2020年开始正式实施，在储备过程中，承储企业需遵循企业承储、政府补助、市场运作、自负盈亏的基本原则。为支持企业通过市场化方式化解承储化肥的跌价风险，积极服务化肥保供稳价，服务国家化肥商业储备工作，郑商所已连续两年开展尿素“商储无忧”试点工作。

在首年度“商储无忧”取得良好效果的背景下，郑商所于2021年11月正式启动2021—2022年度的项目试点工作，并在首年度项目的基础上做出如下优化：

一是延长项目周期，由4个月延长至6个月；二是扩大试点规模，由10万吨扩展至50万吨；三是丰富企业类型，从以贸易企业为主转变为生产、贸易、消费企业全覆盖； 四是提高支持力度，每家企业补贴上限由50万元上调至100万元；五是加强项目监管，建立工作流程，设置项目专项交易账户，商品二部、交割部、市场监查部组成管理小组，对试点情况进行动态监督，严防过度投机及违规操作，保障项目平稳运行。

“商储无忧”项目试点以来，中农集团已连续两年参与了该项目。“严格完成储备任务的同时，最大程度化解储备货物的跌价风险，一直是承储企业的共同诉求。”中农集团监事会主席朱联表示，“商储无忧”项目给企业提供了一个新的选择，承储企业可以通过期货市场对储备尿素价格进行风险管理，可以有效降低市场不确定性为企业带来的风险。

在整个承储周期中，承储企业必须面临货是“死”的，但价格却是“活”的这一尴尬窘境。“没有尿素期货工具的时候，承储企业面临着价格波动带来的巨大风险，尿素期货上市后，给承储企业提供了一个很好的管理风险工具。”四川农资化肥有限责任公司氮肥事业部总经理张砚表示，结合期货市场运行态势，企业积极利用期货工具，可以有效降低大额采购量与出库量对现货市场的影响，有效保证了春耕用肥季节供应，抑制了尿素价格大幅波动。

河南万庄化肥交易市场有限公司董事赵一博也表示：“郑商所通过‘商储无忧’试点，将国家化肥商业储备政策和尿素期货结合在了一起，让国家的政策工具和金融工具形成了叠加，且产生了‘一加一大于二’的效果，使得化肥行业能够以期货工具为重要抓手，为化肥供应链上包括生产、流通、交易、储备、进出口等的各个环节赋予了更大的能量。”

还有很多企业均表示，希望未来郑商所能够进一步扩大“商储无忧”项目的参与规模，加大补贴预算，让更多企业可以有机会参与到“商储无忧”项目中来，利用期货工具实现商业储备过程中的风险对冲。

扩大尿素期货交割范围

满足行业风险管理需求

交割是连接期货与现货的纽带，也是期现价格回归的重要环节。为充分发挥期货交割体系的“压舱石”作用、更好地助力行业保供稳价，郑商所在今年对尿素期货的交割区域进行了扩展，在原有河北、河南、山东、安徽四省的基础上，新增江苏、湖北两省，调整并增设尿素交割库和提货点7家。据了解，目前尿素期货交割厂库新增至20家，库容增长至55.6万吨，仓库新增至11家，最低保障库容超过18万吨。

冠通期货研究咨询部负责人王静表示，江苏、湖北两省具有良好的尿素现货基础，且与原有交割区域间的贸易流通稳定，价格联动性强，尿素期货交割区域的扩展，有利于江苏、湖北当地及附近产业企业就近参与交割，满足产业风险管理需求。同时，减少疫情期间物流运输不畅等突发情况对产业企业的影响，进一步发挥尿素期货服务保供稳价、服务尿素产业稳定发展的作用。

此外，这次交割范围的扩大还将对行业和企业带来哪些方面的影响？

对此，国联股份尿素分析师严森胜表示，首先，交割区域扩大以后，湖北、江苏两省将直接带来全市场仓单和交割量增加，利于尿素流通市场，尿素期货盘面的定价也会更加合理。其次，也能给当地尿素产业链企业提供公平、公正、透明的价格参考，给产业链企业提供更好的参与期货市场的条件，共同参与到尿素期货的定价。最后，湖北和江苏两地每年冬季有大量的冬储化肥，但企业参与期货套保意愿不强，今年成为交割区后，当地企业可以运用期货降低承储风险，保障2023年春耕用肥稳定。

严森胜还提到：“国联股份旗下全资子公司肥多多定位于农资全产业链互联网平台，业务范围涉及尿素，目前肥多多在湖北地区已有成熟的智慧仓储、云物流体系，交割范围扩大为我们未来在湖北地区进行期现业务创造了有利条件。同时，我们还在考虑申请尿素交割库，助力肥多多平台构建智慧供应链体系。”

郑商所相关负责人表示，此次扩展尿素期货交割区域，也将使得更多符合标准的国家化肥商业储备企业能够参与尿素期货市场，参加“商储无忧”试点项目，助力国家化肥商业储备工作。下一步，郑商所还将持续提升尿素期货市场运行质量，有效加强期现货市场联动监管，切实发挥期货交割库的“压舱石”作用，深化期货服务产业和实体经济的综合能力，与产业一道守牢粮食安全底线、扎实服务保供稳价。